标普500指数的50日移动平均线出现11个月来首次掉头向下。
作者｜道格·布什
编辑｜刘洋雪
本月初，我曾指出黄金可能形成“双顶”形态，同时标普500也出现了初步的走弱迹象（见巴伦中文网“当下最值得关注的3张宏观图表：美元、黄金、标普500”）。而从那之后，市场走势基本验证了这一判断。
黄金难以守住高位，而标普500也开始显露出我此前预期的裂痕。既然这两个市场如今的运行都与最初的判断相一致，就有必要重新梳理盘面，评估哪些信号已经得到确认、哪些情况发生了变化，以及下一步机会可能出现在哪里。
首先，我们来看看SPDR黄金ETF（SPDR Gold Shares）的最新情况。该基金已连续八个交易日下跌，创下自2023年10月连续九日下跌以来的最长连跌纪录。上周其跌幅超过10%，这是至少五年来首次出现两位数周跌幅，也是自2024年第四季度以来首次出现连续三周下跌。自我们发出看空观点以来，该基金已下跌16%。
从其日线图来看，整数关口理论显然在价格走势中发挥了作用。从去年5月到8月，该基金紧紧围绕300美元这一水平运行，随后在10月中旬迅速冲至400美元。
在遭遇阻力回落后，该基金于12月再次横盘整理，之后在今年1月29日强势突破上行，一举冲到500美元。当日形成看跌的“上吊线”形态，这是一个关键信号，因为价格未能收于500美元上方，次日即暴跌逾10%。我设定的410美元月末目标价几乎已经实现，目前预计此前作为阻力位的400美元关口将转而成为支撑，市场可能正在形成一个潜在的双底。随着200日简单移动平均线快速上移，这一形态也变得更趋乐观。在398美元附近入场看起来颇具吸引力；若到年底回升至500美元附近，则意味着相对当前水平大约有24%的涨幅。只要价格守在380美元上方，整体的看涨观点仍然成立。
周一，SPDR Gold Shares的交易价格在402美元附近。
在接近400美元的点位处寻找一个切入点，这是一次在强劲上涨之后出现的健康回调
放眼更广泛的市场，看看标普500指数就会发现：我们在3月初提示的看跌圆弧顶形态已开始兑现，当时指数在6900点附近交易。
当时，指数向200日简单移动平均线靠拢的可能性越来越大。本周这一水平已被触及，指数自去年5月9日以来首次收于这条关键长期趋势线下方。进一步需要警惕的是50日移动平均线：该均线如今出现11个月来首次掉头向下。
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版权声明：
本文为Barron's原创文章。未经许可，不得转载。英文版见2026年3月23日报道“Revisiting Gold Prices and the S&P 500. Where They Stand Now.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
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